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合興包裝發布2018年第一季度業績預告:凈利潤增長50~70%

趕印網 2019-07-29 閱讀:101
摘要:4月12日,廈門合興包裝印刷股份有限公司(下稱:合興包裝)發布2018 年度第一季度業績預告修正公告,預計2018年1-3月歸屬上市公
4月12日,廈門合興包裝印刷股份有限公司(下稱:合興包裝)發布2018 年度第一季度業績預告修正公告,預計2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤4595.03萬至5207.70萬,比上年同期增長50.00%至70.00%。 合興包裝發布2018年第一季度業績預告:凈利潤增長50.00%至70.00% 報告顯示,預計2018年1月1日至2018年3月31日期間,合興包裝歸屬上市公司股東的凈利潤為4595.03萬至5207.70萬,比上年同期增長50.00%至70.00%,而包裝印刷行業平均凈利潤增長率為30.96%。 據悉,合興包裝業績之所以能出現大幅增長,主要有三方面原因: 一是紙包裝行業洗牌持續加劇:2017年由于供給側改革,導致部分中小型紙包裝企業關停,而合興包裝龍頭效應凸顯,并且仍處于快速成長期,收入增速明顯高于下游行業增速。 二是集團化、大客戶戰略持續推進:隨海爾(家電)、聯想(消費類電子)、伊利(食品)、京東(電商)、順豐(物流)等各類客戶規模擴張,合興包裝憑借可復制的業務模式及整體解決方案的服務模式,配合進行業務擴張。 三是PSCP包裝云平臺繼續發力:合興包裝從16年開始對PSCP平臺進行線下地推,并啟動線上平臺搭建工作,“聯合包裝網”網絡運營模塊1.0版于2017年中旬正式上線,目前擁有平臺客戶近1000家。未來2-3年,合興包裝將繼續加大投入,進一步完善云平臺的功能,從而為客戶提供快速便捷、價格低廉的一體化優質服務。 合興包裝盈利能力提升空間仍然巨大,未來有望厚積薄發 根據合興包裝發布的報告及近期行業形勢來看,合興包裝盈利能力提升空間仍然巨大。一方面,上游箱板紙行業因環保督查、限制廢紙進口等因素,近兩年價格大幅上漲(18Q1年箱板紙價格漲幅為9.1%,瓦楞紙價格漲幅為11.4%)。 但得益于紙包裝行業集中度抬升,合興包裝話語權提升,向下游轉嫁部分成本壓力,部分對沖成本影響。近期合興包裝毛利率仍能在13%-15%左右,未來隨著原材料成本壓力影響趨緩,盈利仍具備向上彈性。 另一方面,由于創新業務PSCP(供應鏈云平臺)投放初期,合興包裝以收管理費和服務費模式為主,前期費用投入較大,此類業務毛利率較低(17年供應鏈服務毛利率2.8%),未來隨著該項業務逐漸成熟,整合效應及盈利彈性有望逐步體現。 更為重要的是,在原材料箱板瓦楞紙價格高位震蕩,環保壓力加大的外部經營壓力下,紙包裝行業小產能加速退出,行業開始進入加速整合期。而合興包裝以新模式、新定位由包裝制造商向一體化包裝服務商轉型,收入已進入高增長通道。 可以預見,作為紙包裝行業的龍頭企業,合興包裝未來整合空間巨大,新模式發力加速行業整合,原材料成本壓力趨于緩解,有望體現盈利彈性。同時,全面收購合眾創亞(亞洲)后,合興包裝可實現區域布局擴大和產能提升,有望提供更優質服務,實現協同效應。
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